Valor intrínseco: saiba mais sobre o preço justo de uma ação

Um dos recursos mais utilizado pelos investidores para auxiliar na tomada de decisões é a análise fundamentalista. Isso porque ela permite a avaliação dos principais indicadores financeiros de uma empresa e, inclusive, serve de base para o cálculo do valor intrínseco de uma ação.

Sendo assim, para o investidor de longo prazo, as ações possuem um valor intrínseco, que é diferente do preço que ela está sendo negociada na bolsa de valores.

O que é valor intrínseco?

O valor intrínseco pode ser entendido como o preço justo de uma ação. Logo, nem sempre esse preço será igual à cotação do mercado. Em outras palavras, uma ação pode estar sendo cotada a um preço e ter um valor intrínseco diferente.

Isso porque essa metodologia se concentra no Valuation, ou seja, no que a empresa vale e não no quanto a ação está sendo negociada. Como diria Warren Buffett:

“O preço é o que você paga, o valor é o que você ganha.”

Após calcular e encontrar o preço justo de um ativo, o investidor tem à sua disposição mais uma ferramenta para auxiliá-lo na construção de sua carteira de investimento. Para isso, o investidor deve escolher ativos cujo preço atual seja inferior ao calculado por ele.

Contudo, a análise de valor intrínseco das ações costuma ter uma certa subjetividade, então não é um número fixo ou padrão. Logo, oscila dentro de uma faixa de valores e também ao longo do tempo.

Como calcular o valor intrínseco?

Através da análise fundamentalista, o investidor tem uma visão global do ativo que pretende adquirir. Isso porque esse tipo de análise permite examinar aspectos qualitativos da empresa como: modelo de negócios, governança corporativa e participação no mercado.

E também avaliar aspectos quantitativos da empresa, tais como: indicadores financeiros e análise das demonstrações financeiras.

Benjamin Graham, considerado um dos pioneiros em investimentos a longo prazo, apresentou a ideia de que o valor intrínseco de uma ação poderia ser calculado. Entre as várias fórmulas existentes, uma das mais usuais seria:

VI= √ (22,5 x LPA x VPA)

Onde,

VI= Valor intrínseco

LPA= Lucro por ação

VPA= Valor patrimonial da ação

Porém, cabe ressaltar que esse método não funciona para todo tipo de empresa, sendo esse cálculo mais preciso para companhias que tenham lucros constantes. Também, não funciona para aquelas que tenham valor patrimonial muito pequeno e que, por consequência, geram muito caixa.

Outras formas de encontrar o valor intrínseco

Existem diferentes variações de fórmulas para encontrar o preço justo da ação. Entre elas, podemos assinalar:

• Avaliação baseada em ativos e passivos da empresa;

• Histórico de múltiplos;

• Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF);

• Modelo de Gordon;

• WACC.

É importante que o investidor saiba usar o método ideal para avaliar o preço e a qualidade de cada ação, a fim de fazer boas escolhas.

Por que é importante fazer o cálculo do valor intrínseco?

As ações negociadas abaixo do seu valor intrínseco podem oferecer boas oportunidades de compra, já que oferecem menos riscos ao investidor. Mesmo assim, deve-se escolher sempre ativos com margem de segurança positiva.

Além disso, saber calcular esse indicador dá poder de decisão ao investidor para optar por comprar ou vender uma ação. Permite também comprar ações e outros investimentos com “desconto” quando comparado ao seu preço justo.

Ficou alguma dúvida sobre o que é valor intrínseco? Escreva suas questões nos comentários e compartilhe conosco o que você achou do artigo.

Tiago Reis

Formado em administração de empresas pela FGV, com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.

Fonte: Suno Research